反差 英文 华夏证券：DeepSeek有望激动国产AI算力芯片加速发展

　　AI算力芯片是“AI期间的引擎”。ChatGPT飞扬激发各人科技企业加速布局AI大模子，谷歌、Meta、百度、阿里巴巴、华为、DeepSeek等随后接踵推出大模子产物，并执续迭代升级；北好意思四大云厂商受益于AI对中枢业务的激动，执续加大老本开支，国内三大互联网厂商握住普及老本开支，国内智算中心加速确立，激动算力需求高速成长。东谈主工智能参加算力新期间，各人算力范畴高速增长反差 英文，字据IDC的预测，展望各人算力范畴将从2023年的1397 EFLOPS增长至2030年的16 ZFLOPS，展望2023-2030年复合增速达50%。AI事业器是支执生成式AI期骗的中枢基础才略，AI算力芯片为AI事业器提供算力的底层撑执，是算力的基石。AI算力芯片动作“AI期间的引擎”，有望畅享AI算力需求爆发海浪，并激动AI期间的快速发展和畴前期骗。

　　AI算力芯片以GPU为主流，定制ASIC芯片市集高速成长。AI算力芯片按期骗场景可分为云霄、旯旮端、末端AI算力芯片，本文主要针关于云霄AI算力芯片。字据芯片的策画纪律及期骗， AI算力芯片可分为通用型AI芯片和专用型AI芯片，现时AI算力芯片以GPU为主流。跟着AI算力范畴的快速增长将催生更大的GPU芯片需求，字据Statista的数据，2023年各人GPU市集范畴为436亿好意思元，展望2029年市集范畴将达到2742亿好意思元，展望2024-2029年复合增速达33.2%。字据TechInsights的数据，2023年英伟达在数据中心GPU出货量中占据98%的市集份额，主导各人GPU市集。GPU生态体系复杂，确立周期长、难度大，GPU生态体系建立极高的行业壁垒。AI ASIC是一种专为东谈主工智能期骗策画的定制集成电路，具有高性能、低功耗、定制化、低成本等特色。由于英伟达驾御各人数据中心GPU市集，因成本、互异化竞争、变嫌性、供应链多元化等原因，云厂商等大厂自研芯片趋势显著，激动数据中心定制ASIC芯片市集高速成长，展望增速快于通用AI算力芯片。字据Marvell的数据，2023年数据中心定制ASIC芯片市集范畴约为66亿好意思元，展望2028年市集范畴将达到429亿好意思元，展望2023-2028年复合增速达45%。频年来好意思国握住加大对高端GPU的出口管理，国产AI算力芯片厂商迎来黄金发延期。

　　DeepSeek有望激动国产AI算力芯片加速发展。DeepSeek通过时间变嫌已矣大模子覆按及推理极高性价比，DeepSeek模子的期间变嫌主要体当今遴荐搀和各人（MoE）架构、多头潜在扎眼光机制（MLA）、FP8搀和精度覆按期间、多 Token 预测（MTP）及蒸馏期间等。DeepSeek-V3性能对标GPT-4o，DeepSeek-R1性能对标OpenAI o1；字据DeepSeek在2025年1月20日公布的数据，DeepSeek-R1 API调用成本不到OpenAI o1的5%。DeepSeek-R1已矣模子推理极高性价比，蒸馏期间使小模子也具有矍铄的推理才略及低成本，将助力AI期骗大范畴落地，并有望激动推理需求加速开释。IDC展望2028年中国AI事业用具于推理责任负载占比将达到73%，由于推理事业器占比远高于覆按事业器，用于推理的AI算力芯片国产替代空间更为庞杂。国产算力生态链已全面适配DeepSeek，DeepSeek通过时间变嫌普及AI算力芯片的效果，进而加速国产AI算力芯片自主可控的程度，国产AI算力芯片厂商有望加速发展，并执续普及市集份额。

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　　投资提议。云霄AI算力芯片提议顺心寒武纪-U（688256）、海光信息（688041），定制ASIC芯片提议顺心芯原股份（688521）、翱捷科技-U（688220），先进制造提议顺心中芯海外（688981），先进封装提议顺心长电科技（600584）。

　　风险指示：海外地缘政事苟且加重风险反差 英文，下流需求不足预期风险，市集竞争加重风险，新产物研发证实不足预期风险，国产替代证实不足预期风险。