vvvv88 26万鼓动又要失望了！“芯片一哥”中芯外洋营收首破500亿，上市4年未尝分成

本文开首：时间财经 作家：庞宇vvvv88

图源：视觉中国

"芯片一哥"中芯外洋（688981.SH，00981.HK）3 月 27 日晚间败露年报，2024 年收尾交易收入 577.96 亿元，同比增长 27.72%；包摄于上市公司鼓动的净利润（简称"净利润"）36.99 亿元，同比下降 23.31%。

这是中芯外洋营收初度冲破 500 亿元，创历史新高。但与此同期，公司净利润还是邻接两年下滑。2023 年，受到半导体行业库存高企、宏不雅经济低迷等影响，公司净利润跌幅超 60%，2024 年跌幅有所收窄。

晶圆量增价减是中芯外洋当下的中枢矛盾。2024 年，中芯外洋晶圆销量增长近 37%，冲破 800 万片，但平均售价从 2023 年的 6967 元下滑至 6639 元，跌了 328 元。

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年报发布后，3 月 28 日，中芯外洋 A 股、H 股早盘区分下落 1.43%、3.38%。将时期线拉长来看，近一年来，中芯外洋 H 股施展刚劲，累计涨幅超 220%，仅本年年内涨幅已超 52%，现在港股总市值 3883 亿港元。A 股近一年股价累计涨幅约 110%，不外自客岁 9 月下旬开启近一个多月的强势行情之后，便握续震憾回调，本年以来股价累计跌幅 3.67%，现在总市值 7275 亿元。

营收刷新记录

中芯外洋主交易务为晶圆代工业务，收入来自五伟业务所在（智高手机、电脑与平板、赔本电子、互联与可衣服、工业与汽车）。2024 年，除电脑与平板外，其余行业收入均收尾增长。

Wind 数据自满，赔本电子是营收增幅最大的板块，当期收尾收入 203.38 亿元，同比增长 99.51%；其次是智高手机板块收尾收入 149.53 亿元，同比增长 36.92%；智能可衣服、工业与汽车增幅较小，区分同比增长 9.05%、8.08%；电脑与平板收入则同比下滑 17.77%。

图源：Wind

半导体行业举座回暖，是中芯外洋营收增长的主要原因。" 2024 年，全球半导体产业举座走漏复苏迹象，产业链回暖趋势基本确立。"公司在财报中先容。

但产业链内各细分商场情况呈现一定的各异。其中，在全球的先导产业领域，对智能化和高速运算性能的需求推动相关产业呈现爆发式增长，是半导体举座商场界限增量的主要驱能源。智高手机、个东谈主电脑、衣服类拓荒、赔本电子等家具的换机潮，令末端需求已呈现平缓增长态势。而在汽车电子领域，"跟随电动汽车商场竞争日益强烈，车用芯片的库存消化缓缓出现减缓，该领域的半导体需求参加周期性调度阶段。"

行动中国大陆晶圆代工场龙头，中芯外洋收入增长也受益于原土客户。

2024 年财报自满，中芯外洋中国区的收入占比进一步擢升至 84.6%，2021 年 -2023 年这一占比区分为 69.9%、74.2%、80.1%。

产能行使率也有所擢升，2023 年中芯外洋产能行使率约 75%，2024 年全年产能行使率到达了 85.6%，同比擢升约 11 个百分点。

天神投资东谈主、资深东谈主工智强者人郭涛分析指出，面前，IC 国产替代趋势彰着，原土客户为裁汰供应链风险，加多了对中芯外洋的订单需求。地缘政事身分促使原土化需求加快擢升，公司 12 英寸产能紧俏，且新扩产能取得充分行使，家具组合取得优化。

晶圆量增价减

需要提防的是，中芯外洋营收刷新记录的同期，净利润却承压，堕入"增收不增利"繁难。

一方面，资金收益下降是导致中芯外洋利润下滑的一大身分。年报自满，公司利息收入从 2023 年的 51.99 亿元减少至 2024 年的 38.84 亿元，利息收入主要来自于活期进款及按期进款收益。2023 年其利息收入较高，主要由于好意思元进款利率上涨。

另一方面，更主要的原因在于，2024 年，中芯外洋交易成本为 470.51 亿元，同比增长 33.12%，超过营收 27.7% 的增幅。据中芯外洋解说，交易成本加多主要"由于家具组合变动和折旧加多所致"。

相应地，公司 2024 年毛利率为 18.59%，同比下滑 3.3 个百分点，跌至近 8 年最低，而 2021 年至 2023 年的毛利率区分为 29.30%、38.30%、21.89%。

"面前，半导体价钱战尚未完满成为畴昔式。诚然行业在复苏，但熟识制程仍濒临价钱竞争压力。"郭涛向时间财经分析默示。中芯外洋代工的晶圆以 8 英寸、12 英寸为主。2024 年年报自满，公司晶圆销量（折合 8 英寸圭臬逻辑）由上年的 586.7 万片加多至本年的 802.1 万片，同比增长 36.7%；但晶圆平均售价从 2023 年的 6967 元下滑至 6639 元，同比下滑 328 元。

在 2024 年第四季度事迹评释会上，中芯外洋联席 CEO 赵舟师谈及 2025 年瞻望时默示，在地化分娩带来了更多的商场需求，但同质化竞争使得结构性富裕的产能即使在商场回暖的情况下，依然濒临强烈竞争。

他指出，公司通过打造起始技巧来擢升中枢竞争力、绑定客户，通过加多新家具来挣扎价钱压力。公司保握一贯的订价策略，随行就市，不主动降价，但在必要时也会和计谋客户一齐直面价钱竞争，以保络续公司在各个领域的商场份额和竞争上风。

关于 2025 年的经营经营，中芯外洋在财报中先容，"年头，阐发与产业链伙伴的普通交流，全球多数觉得除了东谈主工智能赓续高速成长外，商场各应用领域需求握平或柔顺增长。外部环境给下半年带来一定的不笃定性，同行竞争也愈演愈烈。"

在外部环境无要紧变化的前提下，公司给出的 2025 年指导为：销售收入增幅高于可比同行的平均值，本钱开支与上一年握平（即约为 73.3 亿好意思元）。

同日中芯外洋公告，鉴于 2025 年仍将防守较大界限的本钱支拨，为保险公司平日分娩经营和畴昔发展需要，公司 2024 年度不进行利润分派。该决议还是公司董事会审议通过vvvv88，尚需提交公司 2025 年鼓动周年大会审议。自 2020 年 7 月在科创板上市以来，该公司尚未进行过分成。死亡 2024 年年末，公司注册鼓动户数 26.34 万户。